每日金融市場分析

3M公司 （MT5：3M CO）預期將在1月24日美股開盤前發布第四季度財報！

3M公司素有世界制造之王的美譽，現在人人都離不開的N95口罩就是3M率先研究發明。

然而，現在3M公司寧可丟掉百億人民幣，也要退出“永久化學品”PFAS的制造。

此舉將會對世界造成怎樣的影響？3M公司的股價又會如何呢？

一 、3M停產停用PFAS

PFAS的全稱叫全氟烷基和多氟烷。

看不懂吧？我也看不懂。

咱們知道這玩意是干啥用的、有啥危害就行了。

PFAS在許多產品制造中都要用到，醫療、半導體、電池、電話、不粘鍋甚至飛機汽車的制造都離不開PFAS的存在。

然而，這個東西卻有個大問題——污染。

PFAS在自然界中需要很長時間才能被分解，甚至有可能導致土壤和地下水永久污染。

在去年11月，美國有關部門就起訴了18加化工企業，認為他們有長期隱瞞PFAS污染的情況。

而PFAS這個東西，最早就是由3M公司研究開發的。

在上世紀40年代， 3M公司使用PFAS來制造高潔皮革保護劑，隨後又廣泛運用到其他產業。

然而，現在3M公司卻宣布將於2025年停產PFAS。

現在公司自斷財路，也屬實無奈。

畢竟，由於3M公司的業務范圍太廣，涉及到的法律爭端已經太多，公司實在是不想再多一個問題。

公司預計，在退出PFAS制造的過程中，預計將產生13億至23億的稅前開支，這部分費用將被記錄進2022財年四季度財報中。

而如果計算未來因此減少的利潤，可能3M公司將因此損失上百億美元。而這顯然也會對3M公司都股價造成影響。

那麼，3M公司都未來會如何呢？作為投資者，3M公司值得我們考慮嗎？

二 、公司業績一般

最近幾周，我們一直在尋找能緩沖股市不確定性和波動性的股票。

回顧去年以來，高通膨和央行持續升息導致經濟增長放緩，股市承壓下行。

但也有一些股票是非周期性的，它們專注於生產日用消費品。3M公司就是這樣一家公司，該公司致力於研究、開發、制造和銷售多元化技術，提供工業設備等多個領域的產品和服務。

雖然業務很穩定，但最近的財務數據卻表現一般。

在最新一份財報中，3M歸屬於母公司普通股股東淨利潤為18.99億美元，同比增長22%；營業收入為86.19億美元，同比下跌3.6%。

此外，公司還表示，預計全年銷售額將減少3%至3.5%，此前預期為減少0.5%至2.5%。

公司自己都對自己的短期未來缺乏信心，再結合退出PFAS的利空，短期內恐怕業績很難有明顯反彈。

市場預期3M公司的2022年第四季度財報營業收入為80.61億美元，同比再降6.4%。

三 、投資價值如何？

在當前市場環境下，3M的巨大吸引力在於其提供穩定高額股息，被譽為“股息貴族”之一。

該公司64年來不間斷派發股息，而且派息金額逐年增長，如下圖所示。

3M 2022財年第三季度股息為每股1.49美元，相當於年度股息5.96美元，派息率為58.74%。投資者獲得股息收益率4.46%，大幅高出10年期美債收益率。在作者撰寫完成本文時，10年期美債收益率報3.70%。

此外，3M股票估值也很具吸引力。

上表顯示，3M的主要財務比率低於行業平均水平，這意味著該公司股票折價交易，或者說股價“便宜”。

對於看好這支股票的投資者而言，只要公司保持過去兩年左右的增長路徑，市值就會趨於回歸其“內在價值”。

另一種情況，如果業績顯示出疲態，那麼3M估值相對於行業均值偏低也是合理的，我們有必要繼續關注季度財報，看看財務數據是否能為股價回升帶來支持。

鑒於當前經濟形勢的不確定性和高通膨，3M作為提供穩定股息的防御性股票可有效補充投資組合。

四、技術面上

3M股價仍處於長期下降趨勢中，不過，從短線走勢看，近期股價重返50日均線上方，下一關鍵阻力在200日均線和前高點132-134區間。假如股價自133（200日）一帶受阻回落，該股可能下探前低水平117.80。

如果股價能進一步突破133.91水平並突破前高點，3M股價有望延續短線上揚勢頭，並將升向初步阻力位144、152水平，屆時須留意50均線會否突破200均線形成中長線的上漲趨勢。

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