每日金融市場分析

市場目前越來越認同聯準會今年降息三次（每次25個基點）的預測。2024年初市場對政策放松的押注一度非常激進，當時預計年內將有超過7次降息，而目前市場消化的降息幅度不到100個基點。通膨和勞動力數據近期表現強勁為聯準會推遲啟動降息提供了理由，本周PCE物價指數重磅來襲，料進一步強化這一主題。這個最受聯準會青睞的通膨指標仍處於較高水平，因此或不足以推升降息討論。

2024年以來美國經濟展現強勁態勢，預計本周出爐的去年第四季度GDP二次修正值將確認預估值（3.3%），去年最後三個月的各項指標均超出彭博在GDP預估值發布之前的預測。經濟數據堅挺將有助於為美元提供支撐。美元五連漲後周首次收跌。但仍保持在200日均線上方。只有在經濟放緩和通膨進一步降溫情況下，美元升值勢頭才可能受到抑制。

廣受關注的10年期美債收益率沖高回落，上周再度受阻於4.33%附近的長期阻力位。10年期美券收益率被視為全球借貸成本的風向標，其升勢暫歇幫助提振了金價。受聯準會政策前景的不確定性影響，幾周前金價一度失守2,000美元，黃金投資者希望看到債券收益率繼續回落，當債券收益較低時，黃金往往對投資者更具吸引力，因為黃金是零孳息資產。黃金市場利好方面，隨著中國等國家減持美元儲備，全球央行黃金買盤保持強勁。此外，印度和其他新興市場強勁的零售需求也有望在中期內推動金價走高。

本周其他值得關注的重要數據還有歐元區2月CPI初值。市場預計核心CPI將保持相對高位，歐洲央行密切關注這個指標。投資者也將看到歐元區失業率數據，盡管該地區經濟停滯，但失業率仍保持在6.4%記錄低位。勞動力市場吃緊使得薪資壓力難以降溫，這才是政策制定者真正擔心的問題。若失業率意外上升，央行內部鴿派力量可能增強，這對歐元不利，眼下歐元/美元試圖穩定在1.08上方。

中國將發布制造業PMI ，該指數可能錄得連續第五個月低於50榮枯線。但春節期間旅游業的強勁復蘇有望使服務業PMI保持在50以上。在經歷了年初的劇烈波動後，中國股市能否延續上周的強勁表現呢？“量化圈地震”加劇了市場波動，具體地說就是基金的量化模型失靈，導致被迫拋售，淨值大幅下跌。美國和歐洲股市屢創新高令投資者受到鼓舞，或許事實會證明美股不斷走高不僅僅受到“七巨頭”推動。

2月26日星期一

• 美元 美國新屋銷售(1月)

2月27日星期二

• 日圓 日本全國CPI (1月)
• 美元 美國耐用品訂單(1月)
• 美元 美國消費者信心指數(1月)

2月21日星期三

• 澳元 澳洲CPI(1月)
• 紐元 新西蘭聯儲利率決定
• 紐元 新西蘭聯儲新聞發布會
• 歐元 歐元區消費者信心指數(2月)
• 美元 美國GDP(第四季度)二次修正值

2月29日星期四

• 澳元 澳洲零售銷售(1月)
• 歐元 德國CPI(2月)
• 加元 加拿大GDP(第四季度)
• 美元 美國核心PCE物價指數(1月)、美國上周初請失業救濟人數
• 美油 EIA原油庫存報告

3月01日星期五

• 日圓 日本失業率(1月)
• 離岸人民幣 中國官方制造業和非制造業PMI(2月)
• 離岸人民幣 中國財新制造業PMI(2月)
• 歐元 歐元區CPI(2月)、失業率(1月)
• 美元 美國ISM制造業PMI(2月)