每日金融市場分析

歐元區通膨隨時重返疫情時?

市場應該記憶猶新的是，4年前疫情爆發後，全球的供應鏈中斷，運輸價格大漲，原油需求上漲，不久之後，歐美通膨率大幅上漲到40年新高，歐美央行也因此啟動了急速的升息周期，目前美聯儲利率到達了5.5%的高峰，歐洲央行利率也漲至4.5%。

有趣的是，歷史往往有重演的可能。

近期的地緣沖突惡化，昨天英國公布的PMI數據全都高於前值和預期值，報告主要矛頭指向了普遍的運費上漲，制造業的通膨因此升至去年3月以來最高水平，而供應商的交貨時間也在一年之後首度延長。

原因無他，就是與目前在紅海上的地緣沖突有關。

而令人擔心的是，英國的運費壓力上漲和交貨時間延長，很大可能將同時影響德法兩國，而實際上，目前整體亞洲運至歐洲的貨物即期運費已上漲了3倍，以此下去，歐元區和英國的通膨率可能在去年下半年終於明顯回落後再次大幅上漲。

要注意的是，歐美英央行過去的升息行動都是以希望壓力通膨為目標，假如歐英通膨重新上行，歐英央行的降息時間表和速度都會有所影響。

歐元區最新的12月CPI通膨為2.9%，是自去年4月以來再次上升，假如紅海局勢沒有改善，1-2月的通膨將會有進一步上漲的可能。

*圖片來源: 彭博 (歐元區CPI通膨率)

歐洲央行或打擊降息預期

今天晚上北京時間9點15分，歐洲央行將迎來2024年第一個利率決議，市場預料將保持利率在4.5%不變，可是，市場更多的將想注視歐洲央行未來的降息步伐如何。

其實，昨天加拿大央行也已經發布了年內首次決議，維持利率在5%不變外，也暗示升息已完成，但降息討論為時過早，可是，市場依舊對有47.1%概率認為加央行將在4月開始降息，與決議前的概率變化不大，美元/加元也是漲破1.35水平。

今天，在歐洲通膨前景不明朗之際，相信歐洲央行也會與加央行一致打壓降息預期，可是，就如昨天加央行一樣，要強力打壓市場的降息預期相信並不容易，畢竟市場對全球央行第一次降息將在上半年發生的憧憬非常堅決。

相信只有今天歐洲央行大力抗拒降息，甚至放出時間表指降息只會在下半年才會出現等清晰路線圖，才有望打壓降息預期提振歐元。

目前市場有50.2%概率認為歐洲央行將在4月開始降息，假如歐洲央行給出模稜兩可的答案，降息憧憬假如未能明顯受壓抑，歐元/美元仍有進一步回落可能。

*圖片來源: 彭博綜合數據

可是，即使歐央行未必大力打擊降息預期，市場人士也需要清楚，在通膨前景不明朗下，甚至在地緣危機有惡化可能導致歐洲通膨進一步上漲等因素下，歐洲央行實際的降息日期相信在下半年甚至第四季度才有可能發生。

歐元一浪低於一浪或延續

歐元/美元自去年底觸及1.1140水平後持續下行，目前似乎已跌破了自去年10月以來的上行通道，並形成了新的下行趨勢線，一浪低於一浪的形勢正在延續。

上方阻力參考1.0934水平和1.10大關的關鍵前高點。假如未能短期內突破1.10水平，歐元/美元有可能進一步跌破1.0824水平，並再測試1.0726水平，延續一浪低於一浪的局勢。

只有突破1.10水平，歐元/美元才有望重返橫行整固或再次向上。

*圖片來源: 富拓FXTM MT4平台歐元/美元 日線圖 (EURUSD, D1)

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