每日金融市場分析

美國電動汽車制造商特斯拉（MT5: TESLA）自去年7月以來股票市值已經縮水40%。

 

股價走勢慘淡背後的原因

縱觀特斯拉2023年業績表現，每股收益從第一季度的0.85美元下降至第四季度的0.71美元，其中三個季度沒有達到市場預期的每股收益，總營收也是沒有達到預期增幅。第一季度為243.29億美元，第四季度為251.67億美元，可以說業績非常令人失望。

2023年第四季度財報更是盡顯增長疲態，核心數據如下：

• 2013年第四季度營收增長了5%，達到251.67億美元，但這是三年多來最慢的增度。
• 毛利潤率下滑至6%，上年同期為23.8%。
• 該公司也對2024年銷售作出預警，2024年汽車銷量增速將“明顯下降”，直到下一代車型問世；其團隊正在德州超級工廠研發新車型

 

 

估值水平

從主要財務比率看，特斯拉的估值在同行中不具有優勢，如下表所示：

	TSLA	行業中值	高於行業中值%
本益比	60	15.87	278.16%
企業價值倍數	33.07	9.75	239.29%
股價淨值比	8.24	2.59	218.58%
股價現金流量比	40.71	10.53	286.78%

 

以上數據顯示特斯拉的股票相對於競爭對手來說比較「昂貴」，我們在此前的報告中說過只有當公司業績逐季增長的情況下，高估值才有合理性。特斯拉的情況並非如此，所以股價回撤也在情理之中。

 

特斯拉能否扭轉這種局面？

扭轉局面的可能性是存在的，讓我們看看哪些因素可能影響公司前景。

特斯拉接下來有一款與電動汽車沒有直接關係，但可以為公司帶來良好收入的產品—擎天柱(Optimus)。

馬斯克1月份發布了特斯拉人形機器人「擎天柱」疊T恤的視頻，但其動作較為緩慢，而且任務是預設，並不是自主的。

馬斯克展望了未來全自動機器人，但要實現這一目標仍然是重大挑戰。考慮到機器人技術的現狀，馬斯克3年量產5年商用的計劃似乎過於樂觀。

另一個需要留意的因素是競爭對手的表現，尤其是中國公司比亞迪。

2023年，比亞迪銷售了160萬輛純電動汽車，僅次於特斯拉的180萬輛，而第四季度銷量領先於特斯拉。比亞迪正在積極向全球擴張，此前提出的計劃是 2023年底前歐洲經銷商數量增加一倍，海外銷量達到25萬輛。

因此，短期內特斯拉的前景並不樂觀，但如果該公司第一季度財報意外向好，那麼可能重燃投資者希望。畢竟，該股經過8個月調整後，帶來了一些買入機會。

 

下跌趨勢延續

特斯拉股票處於長期修正趨勢中，雖然2023年上半年成功從102反彈至299，但此後又恢復了下行並跌破了一些重要技術位。

50日均線下穿200日均線形成「死叉」，也確認了下行趨勢。

從近期走勢看，特斯拉股價在反彈至205.4後，又創出162.3的新低，然後小幅回升彈至181.7 ，

接下來，如果股價突破181.7，則有望再度測試205.4，前提是首先要站上50日均線。反之，如果受阻於181.，則可能回踩162.3，然後目標下看152。