每日金融市場分析

美股財報季進入尾聲，大型零售商好市多 (MT5: COSTCO WHOLESALE CORP) 公布了截至2024年5月12日的第三財季業績。該股今年以來穩步走高，目前處於歷史高位。

好市多是世界上最大的會員制倉儲俱樂部，是世界上第二大的食品雜貨連鎖店，也是美國第五大零售商。

這家連鎖超市專注於以比其他商店更低的價格銷售大包裝產品，並擁有自己的品牌柯克蘭。

財報核心數據如下：

• 每股收益(EPS):78美元vs 市場預期3.71美元
• 總營收：15億美元vs581.3億美元

這兩項指標均超出了預期。當季同店銷售額增長6.6%，超出市場預期的5.9%。剔除汽油價格和外匯變動的影響後，同店銷售額增長了6.5%。

分地區看，美國和加拿大的銷售額分別增長了6.2%和7.7%，國際銷售額增長了7.7%。

會員費增加至11.2億美元，去年同期為10.4億美元。

“對好市多來說，這是又一個完美的季度，有效利用了經濟周期。”

 

為什麼好市多股價節節攀升？

近年來美國通脹壓力上升，好市多從中獲益，吸引了數百萬消費者每年至少支付60美元成為會員。好市多出售低價農產品、紙巾、電器和5美元一只的烤雞。

自疫情以來通脹攀升，2019年至今好市多的會員人數增加了近2000萬，達到7340萬，最近兩個財季增加了240萬。

• 好市多的策略是在門店內保持有限的庫存，即每種商品少於4000件。

這產生了規模經濟效應，使公司能夠實現薄利多銷。

此外，該公司擁有高庫存周轉率，庫存放置於非常高的金屬架子上，可以根據供需和季節性要求在倉庫裡快速移動，經常能在在向供應商付款之前出售庫存，甚至能利用提前付款的折扣。

 

好市多面臨哪些風險？

首先是經濟增長速度減緩，消費者支出出現疲態。數據顯示，美國第一季度GDP修正值按年率計算同比增長1.3%，較初值顯著下修。

這可能會對PCE物價指數（周五公布）產生影響，分析師預計PCE物價指數同比增長2.8%。

高估值風險：

• 好市多市盈率為48倍，較行業平均水平17.33倍高出208.58%。

該股其他主要財務比率也高於同行。在高估值之下，如果財務業績不達預期，股價可能會遭遇重大調整。

避免這種情況的唯一方法是業績保持增長，然而在經濟開始放緩的情況下，這並非易事。

 

好市多股價處於紀錄高位

從技術面看，好市多股票處於長期強上升趨勢中，最近這波上漲行情始於705附近，一路攀升至816.3一帶。

目前股價重回50日均線上方且穩居其上，不過RSI(72)顯示該股超買，可能迎來短線回調。

• 如果股價未能突破3，預計787.9構成初步支撐，失守後50日均線所在的743.2將構成第二道防線。

• 另一種情況，該股成功向上突破3，那麼有望繼續創出845新高。